A pesar de que por encarecimiento del barril de petróleo la inflación interanual subió de 4.63% en marzo a 5.35% en mayo, el Banco Central mantuvo igual el precio del dinero en 5.75% anual a final de junio.
También dejó sin cambio los demás precios, en 4.50% anual el de facilidad de depósito remunerados (Overnight), para desincentivar a los bancos a que no aparquen en el Banco Central excedentes de liquidez y presten más, y para que tomen prestado y presten más en 5.75% anual la tasa de facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día).
De igual manera actuó la Reserva Federal de Estados Unidos; en mayo dejó igual sus tipos de interés a pesar de que en términos interanuales los precios escalaron hasta 4,2%, el mayor nivel en 37 meses, la inflación no alcanzaba ese nivel desde abril de 2023.
Es probable que para su decisión, en lugar de la inflación, la Reserva Federal privilegiara el mercado laboral, en junio se crearon solo 57.000 puestos de trabajo, mucho menos de lo esperado.
Por su parte, el Banco Central Europeo subió sus tipos de interés en un cuarto de punto, hasta 2.25%, por el alza de precio, en mayo interanual subió a 3.2% desde 1.9% en febrero, aunque en junio se moderó a 2.8%. La entidad bancaria encareció el precio del dinero por temor a los efectos de segunda ronda, es decir, que la subida de precios provoque aumento de salarios y de los servicios.
La prudencia con que actúa nuestro Banco Central me recuerda como atacó y venció el brutal aumento de precios de los años 2021 y 2022, en mayo de 2021 la tasa interanual se elevó al máximo de 10,48%, en ese momento la tasa de política monetaria era de 3.0%.
El Banco Central inicio un proceso de aumento mensual del precio de dinero, en 24 meses lo encareció en 500 puntos básicos, hasta 8.0% en mayo de 2023, desplomándose la inflación interanual en 580 puntos básicos. No dio por encarrilada la inflación no obstante la inflación interanual reducirse hasta 3.03% en abril de 2024, mantuvo la tasa de política monetaria en 7.0% anual.
Resumiendo, la desaceleración de la tasa de crecimiento del Índice de Precios al Consumidor fue paulatina y persistente, el tiempo de duración fue 35 meses, retrocediendo la inflación interanual desde el pico de 10.48% en mayo de 2021 a 3.03% en abril 2024.
Lo que hace la Reserva Federal no influye solo en Estados Unidos. Tenemos el ejemplo de lo que lo sucedió en 1928 y 1929, cuando aumentó sus tipos de interés para reducir el excesivo auge de la Bolsa, intentaba reducir los precios de los activos y no los de los bienes de consumo, pero fueron igualmente deflacionistas.
El error de la Reserva Federal fue que en lugar de bajar, aumentó el precio del dinero. Para los historiadores económicos el principal motivo de la Gran Depresión hizo que acumulado el PIB de Estados Unidos perdiera 33% de su volumen en diez años, entre 1929 y 1938, y que la inflación acumulada cayera un 30,06% entre 1927 y 1933.
El error provocó pérdidas económicas para Estados Unidos y el mundo. No se ha repetido, probablemente una de las razones por la que en 1960 el PIB estadounidense representaba 40% de la economía mundial, proporción que por errores políticos ha descendido a 25%; China aporta 17%.
En República Dominicana la pérdida fue relativamente superior, acumulado el volumen del PIB se redujo en 24.5%, anual 6.1%, entre 1930 y 1933, caída anual casi dos veces más que la de Estados Unidos (las estadísticas históricas de República Dominicana pueden leerse en mi libro “Crecimiento económico dominicano, 1844-1950)”.
Se espera que el aumento de los precios en nuestra economía tenga descontada la brutal alza del barril de petróleo en pocos meses, que en lo adelante la caída de precio del crudo reduzca el Índice de Precios al Consumidor, el West Texas Intermediate, de referencia en nuestra economía, se desplomó en más de un 36%, desde US$105,07 el primero de abril de este año hasta US$67.61 el pasado dos de julio.
