{"id":74619,"date":"2026-10-10T09:10:07","date_gmt":"2026-10-10T09:10:07","guid":{"rendered":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/2026\/10\/10\/el-banco-central-entre-tres-fuegos\/"},"modified":"2026-10-10T09:10:07","modified_gmt":"2026-10-10T09:10:07","slug":"el-banco-central-entre-tres-fuegos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/2026\/10\/10\/el-banco-central-entre-tres-fuegos\/","title":{"rendered":"El Banco Central entre tres fuegos"},"content":{"rendered":"
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En agosto la econom\u00eda dominicana creci\u00f3 3.8 %, menos que en julio y que en junio. La inflaci\u00f3n permanece por encima de la meta y el d\u00f3lar volvi\u00f3 a subir. En medio de esas se\u00f1ales, el Banco Central<\/b> aument\u00f3 su tasa de pol\u00edtica monetaria (TPM) de 5.25 % a 5.50 %<\/b>.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 subir la tasa cuando la econom\u00eda pierde velocidad?<\/p>\n

Una parte de la respuesta est\u00e1 en una idea econ\u00f3mica conocida como el \u201ctrilema monetario\u201d o la \u201ctrinidad imposible\u201d.<\/p>\n

El nombre parece complicado, pero la idea es sencilla. Un pa\u00eds quisiera tener tres cosas al mismo tiempo: estabilidad del tipo de cambio, libertad para que los capitales entren y salgan y autonom\u00eda para manejar su pol\u00edtica monetaria. No puede garantizar las tres simult\u00e1neamente.<\/p>\n

Rep\u00fablica Dominicana permite el movimiento de capitales y conserva una pol\u00edtica monetaria propia. Para hacer compatibles ambas cosas, debe aceptar cierta flexibilidad cambiaria.<\/p>\n

Las decisiones del Banco Central no dependen mec\u00e1nicamente de la Reserva Federal. Pero tampoco pueden ignorar los rendimientos internacionales, los movimientos de capital y el d\u00f3lar.<\/p>\n

El aumento de 25 puntos b\u00e1sicos<\/b> fue definido como preventivo. La inflaci\u00f3n subyacente estaba en agosto en 4.76 % dentro del rango meta. El Banco Central busca evitar que las presiones externas terminen traslad\u00e1ndose a otros precios.<\/p>\n

La dificultad es que contener esos riesgos tambi\u00e9n tiene costos. La econom\u00eda creci\u00f3 3.8 % en agosto y una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva puede enfriar todav\u00eda m\u00e1s el cr\u00e9dito y el consumo.<\/p>\n

Aqu\u00ed el trilema deja de ser una discusi\u00f3n entre economistas y llega al bolsillo de la gente.<\/p>\n

Si el Banco Central procura frenar la depreciaci\u00f3n del peso mediante tasas m\u00e1s altas, puede terminar encareciendo el financiamiento de viviendas, veh\u00edculos y peque\u00f1as empresas. Pero si permite una depreciaci\u00f3n excesiva, aumentan los precios de las importaciones y puede subir la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

En ambos casos, las familias enfrentan consecuencias.<\/p>\n

Ahora bien, subir la TPM no significa que ma\u00f1ana todos los pr\u00e9stamos ser\u00e1n 25 puntos b\u00e1sicos m\u00e1s caros. Entre la tasa del Banco Central y la que paga una familia intervienen la liquidez, el costo de captaci\u00f3n, el riesgo y las condiciones del mercado.<\/p>\n

Adem\u00e1s, esa transmisi\u00f3n puede ser asim\u00e9trica. Durante per\u00edodos de endurecimiento monetario, las tasas activas pueden reaccionar m\u00e1s r\u00e1pidamente que las pasivas. Todav\u00eda no sabemos cu\u00e1nto ocurrir\u00e1 en este episodio.<\/p>\n

Por eso, la decisi\u00f3n no debe juzgarse solamente por los 25 puntos b\u00e1sicos anunciados. Habr\u00e1 que observar sus efectos sobre la inflaci\u00f3n, el d\u00f3lar, las tasas bancarias, el cr\u00e9dito y el crecimiento.<\/p>\n

El Banco Central tiene autonom\u00eda para decidir, pero no puede escapar del trilema<\/b>. Puede escoger qu\u00e9 riesgo enfrentar, no eliminar sus costos. Y esos costos, por una v\u00eda o por otra, terminan llegando al bolsillo de la gente.<\/p>\n

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