{"id":71958,"date":"2026-09-26T04:30:06","date_gmt":"2026-09-26T04:30:06","guid":{"rendered":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/2026\/09\/26\/la-deuda-no-se-paga-con-el-pib\/"},"modified":"2026-09-26T04:30:06","modified_gmt":"2026-09-26T04:30:06","slug":"la-deuda-no-se-paga-con-el-pib","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/2026\/09\/26\/la-deuda-no-se-paga-con-el-pib\/","title":{"rendered":"La deuda no se paga con el PIB"},"content":{"rendered":"
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El Gobierno ha destacado que la deuda, medida como porcentaje del PIB, se ha reducido significativamente respecto del nivel alcanzado durante la pandemia de la covid-19. La comparaci\u00f3n con 2020, empero, debe manejarse con mucho cuidado: ese a\u00f1o fue absolutamente excepcional. La deuda del Sector P\u00fablico No Financiero alcanz\u00f3 56.6% del PIB<\/b> debido a la pandemia, la ca\u00edda de la econom\u00eda y el extraordinario aumento de las necesidades de financiamiento.<\/p>\n

En lugar de 2020, lo correcto es tomar 2019, el \u00faltimo a\u00f1o anterior a la pandemia. As\u00ed la fotograf\u00eda cambia: entonces la deuda representaba alrededor de 40.4% del PIB<\/b> y para 2026 ronda el 48%. Por tanto, aunque ha disminuido considerablemente desde el pico pand\u00e9mico, sigue unos ocho puntos porcentuales por encima del nivel prepandemia.<\/p>\n

Pero existe un problema todav\u00eda m\u00e1s importante. He se\u00f1alado en otro art\u00edculo publicado en esta p\u00e1gina que el Gobierno no paga la deuda con el PIB. La paga con sus ingresos. El indicador deuda\/PIB es fundamental para evaluar la sostenibilidad macroecon\u00f3mica, pero para conocer la presi\u00f3n que el endeudamiento ejerce sobre el presupuesto debemos prestar mucha atenci\u00f3n a la proporci\u00f3n de los ingresos p\u00fablicos que se destina al pago de intereses.<\/p>\n

En 2019, los intereses de la deuda absorb\u00edan aproximadamente 20 de cada 100 pesos<\/b> de ingresos del Gobierno Central. Para 2026, esa proporci\u00f3n se aproxima a 24 pesos.<\/p>\n

Y esa no es toda la historia. El Gobierno realiza adem\u00e1s transferencias al Banco Central asociadas al proceso de recapitalizaci\u00f3n y al d\u00e9ficit cuasifiscal acumulado. Si agregamos esas transferencias \u2014cuidando de no contabilizar dos veces los intereses correspondientes a los bonos de recapitalizaci\u00f3n que ya forman parte de la deuda p\u00fablica\u2014, obtenemos una medida m\u00e1s amplia de la carga financiera que soportan las finanzas p\u00fablicas.<\/p>\n

El resultado merece atenci\u00f3n.<\/b> En 2019, esa carga financiera ampliada representaba aproximadamente 22.9% de los ingresos p\u00fablicos; para 2025 se aproximaba al 26%, y en 2026 podr\u00eda rondar el 27%.<\/p>\n

Esto significa que de cada 100 pesos que recauda el Gobierno dominicano, alrededor de 27 estar\u00edan siendo destinados al pago de intereses y otras obligaciones financieras vinculadas a la deuda y al Banco Central.<\/p>\n

Ese indicador cuenta una historia diferente de la que revela, por s\u00ed sola, la relaci\u00f3n deuda\/PIB.<\/p>\n

La comparaci\u00f3n con la educaci\u00f3n resulta todav\u00eda m\u00e1s ilustrativa. Durante a\u00f1os, la Rep\u00fablica Dominicana realiz\u00f3 un enorme esfuerzo pol\u00edtico y fiscal para destinar alrededor del 4% del PIB<\/b> a la educaci\u00f3n preuniversitaria. Sin embargo, la carga financiera ampliada del Estado supera actualmente ese 4% del PIB.<\/p>\n

En 2019, el gasto educativo superaba claramente la carga financiera. Para 2024 pr\u00e1cticamente se hab\u00edan igualado, y en 2025 la carga financiera lleg\u00f3 a superar el gasto ejecutado por el Ministerio de Educaci\u00f3n. 2026 va por el mismo camino.<\/p>\n

Estamos llegando, por tanto, a una situaci\u00f3n en la cual el Estado destina al costo financiero de su deuda una cantidad superior a todo el esfuerzo fiscal realizado para educar a las nuevas generaciones.<\/p>\n

Esto ayuda a explicar uno de los principales problemas estructurales de las finanzas p\u00fablicas dominicanas: el costo financiero de la deuda est\u00e1 ocupando un espacio fiscal cada vez mayor, mientras se reduce el espacio disponible para construir el futuro.<\/p>\n

El Gobierno tambi\u00e9n ha se\u00f1alado que el pa\u00eds no deber\u00eda enfrentar dificultades para refinanciar los vencimientos de los pr\u00f3ximos meses. Pero una cosa es refinanciar y otra muy distinta resolver.<\/p>\n

Cuando vence un bono y el Gobierno emite otro para pagarlo, puede haber resuelto satisfactoriamente una necesidad de liquidez. Pero la obligaci\u00f3n permanece y, dependiendo de las condiciones financieras internacionales y de las tasas a las cuales se refinancie, su costo puede incluso aumentar.<\/b><\/p>\n

Si bien la capacidad de refinanciamiento es una se\u00f1al importante de confianza de los mercados, no constituye por s\u00ed sola una prueba de mejor\u00eda fiscal.<\/p>\n

El verdadero desaf\u00edo aparece cuando los intereses crecen m\u00e1s r\u00e1pidamente que los ingresos p\u00fablicos, como est\u00e1 ocurriendo. Entonces aumenta la proporci\u00f3n de los recursos fiscales comprometidos antes de que el Gobierno pueda decidir cu\u00e1nto destinar\u00e1 a educaci\u00f3n, salud, seguridad, infraestructura o protecci\u00f3n social. Ese riesgo adquiere particular importancia cuando, como ocurri\u00f3 en 2025, los ingresos fiscales crecen muy por debajo del PIB nominal.<\/p>\n

La discusi\u00f3n sobre la deuda dominicana deber\u00eda, por tanto, incorporar otros indicadores junto a deuda\/PIB. Particularmente importantes son la relaci\u00f3n intereses\/ingresos, la carga financiera ampliada sobre ingresos y la carga financiera frente a la inversi\u00f3n p\u00fablica.<\/p>\n

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\n \n \n \"Retrato\"\n <\/picture>\n <\/a>
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Juan Tem\u00edstocles Mont\u00e1s<\/strong><\/strong>\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El Gobierno ha destacado que la deuda, medida como porcentaje del PIB,…\n","protected":false},"author":1,"featured_media":71959,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-71958","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-internacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71958","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=71958"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71958\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/71959"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=71958"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=71958"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=71958"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}