{"id":71643,"date":"2026-09-24T10:30:13","date_gmt":"2026-09-24T10:30:13","guid":{"rendered":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/2026\/09\/24\/politica-monetaria-ante-un-escenario-complejo\/"},"modified":"2026-09-24T10:30:13","modified_gmt":"2026-09-24T10:30:13","slug":"politica-monetaria-ante-un-escenario-complejo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/acronoticias.com\/index.php\/2026\/09\/24\/politica-monetaria-ante-un-escenario-complejo\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica monetaria ante un escenario complejo"},"content":{"rendered":"
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La econom\u00eda dominicana<\/b> avanza a un ritmo de crecimiento de 4.5%, una cifra que confirma la resiliencia del aparato productivo y el dinamismo de sectores como turismo, construcci\u00f3n y servicios. Sin embargo, detr\u00e1s de este desempe\u00f1o se observan se\u00f1ales de desalineaci\u00f3n macroecon\u00f3mica que exigen una respuesta monetaria cada vez m\u00e1s precisa y coordinada.<\/p>\n

La inflaci\u00f3n supera el rango meta de 3%-5%, el peso se ha apreciado cerca de 7.5%, mientras se aproxima un volumen extraordinario de vencimientos de instrumentos del Banco Central<\/b> por unos RD$400,000 millones entre noviembre y marzo. A esto se suma la decisi\u00f3n del Ministerio de Hacienda de recomprar US$1,600 millones en bonos con vencimiento en enero.<\/p>\n

El cuadro es complejo: la econom\u00eda crece, pero persisten desequilibrios en los precios relativos y la pol\u00edtica monetaria enfrenta uno de los escenarios m\u00e1s desafiantes de los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n

La inflaci\u00f3n anualizada a agosto se sit\u00faa en 5.13%.<\/b> Aunque los subsidios a los combustibles y la electricidad han contribuido a contener las presiones sobre los precios, la inflaci\u00f3n se mantiene por encima del l\u00edmite superior del rango meta, lo que evidencia que el proceso de convergencia hacia el objetivo todav\u00eda no est\u00e1 plenamente consolidado.<\/p>\n

En circunstancias normales, una inflaci\u00f3n dom\u00e9stica superior a la de los principales socios comerciales tiende a generar una apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real, si el tipo de cambio nominal no se ajusta en la misma proporci\u00f3n. Sin embargo, en esta ocasi\u00f3n el peso tambi\u00e9n se ha apreciado de manera significativa en t\u00e9rminos nominales. Esta apreciaci\u00f3n contribuye a contener la inflaci\u00f3n importada, pero puede afectar la competitividad de los sectores transables, al encarecer relativamente las exportaciones y abaratar las importaciones.<\/p>\n

El tipo de cambio<\/b>, en lugar de reflejar exclusivamente las condiciones de equilibrio de la econom\u00eda, est\u00e1 desempe\u00f1ando un papel importante como amortiguador de las presiones inflacionarias. Una dependencia excesiva de este mecanismo podr\u00eda generar distorsiones si la apreciaci\u00f3n no responde a fundamentos permanentes.<\/p>\n

Entre noviembre y febrero vencen RD$400,000 millones en instrumentos del Banco Central<\/b>. Este volumen extraordinario plantea dos riesgos simult\u00e1neos: si una parte importante se renueva a tasas elevadas, aumenta el costo cuasifiscal; si los vencimientos se renuevan parcialmente, la liquidez liberada podr\u00eda generar presiones sobre la inflaci\u00f3n y el tipo de cambio.<\/p>\n

Por otra parte, la decisi\u00f3n del Ministerio de Hacienda de recomprar US$1,600 millones en bonos con vencimiento en enero puede contribuir a disminuir los riesgos de refinanciamiento en un entorno internacional de elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.<\/p>\n

La consistencia macroecon\u00f3mica sugiere una estrategia que combine prudencia monetaria y flexibilidad cambiaria. Un ajuste gradual de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria<\/b>, tomando en cuenta tambi\u00e9n la evoluci\u00f3n de las tasas internacionales, podr\u00eda contribuir a anclar las expectativas sin frenar abruptamente el cr\u00e9dito y manteniendo un diferencial de tasas que contribuya a preservar el equilibrio externo.<\/p>\n

Una depreciaci\u00f3n gradual del peso<\/b> ayudar\u00eda a reducir parte de la apreciaci\u00f3n acumulada, mejorar la competitividad de los sectores transables y evitar que el tipo de cambio se convierta en el principal mecanismo de contenci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

La econom\u00eda dominicana enfrenta un reto simult\u00e1neo: inflaci\u00f3n por encima del rango meta, apreciaci\u00f3n del peso, aumento de los precios del petr\u00f3leo y un volumen extraordinario de vencimientos de instrumentos del Banco Central.<\/p>\n

La pol\u00edtica monetaria<\/b> deber\u00e1 ajustarse con precisi\u00f3n, combinando una postura de tasas coherente con las condiciones internas y externas, una mayor flexibilidad cambiaria y una estrecha coordinaci\u00f3n con Hacienda.<\/p>\n

El objetivo es preservar la estabilidad macroecon\u00f3mica, evitar distorsiones y asegurar que el crecimiento de 4.5% se sostenga sobre fundamentos s\u00f3lidos y no sobre desequilibrios acumulados.<\/p>\n

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